中国人民银行天津分行

　　2007年，天津市金融运行总体平稳，各项宏观调控政策得到有效贯彻，金融及外汇改革稳步推进，金融市场交易活跃，金融生态环境进一步改善。

　　一、银行业稳健发展，货币信贷运行平稳

　　(一)金融机构门类齐全，效益持续向好

　　作为环渤海地区的经济中心，天津市基本上已形成功能齐备、分工合理、中外资金融机构并存的多元化金融组织体系。渤海银行等全国性金融机构在津设立总部，进一步增强了辐射和带动作用。2007年，全市金融机构的资产规模不断壮大，利润稳步提高，实现结益156亿元，同比多增69亿元。

　　(二)存款增长较快，活期化趋势显著

　　2007年，天津市金融机构本外币各项存款比年初增加1378亿元，同比多增527亿元。年末增速为20.6%，高于全国平均水平5.4个百分点。

　　全年存款总体上呈先抑后扬的走势：4月份存款增速为8.5%，达到近三年来的最低点；下半年受资本市场在波动中相对走低、派生存款逐渐增多以及企业部门销售回款、结汇资金来源增加等因素影响，增幅逐月回升。

　　今年以来，虽然已连续6次调高人民币存款基准利率，活期存款与1年期定期存款的利差也由年初的1.8%提高到3.42%，但企业和居民仍倾向于活期存款。在全年新增的企事业单位存款和居民存款中，活期存款同比多增264亿元，而同期定期存款仅同比多增34亿元。存款活期化趋势明显。

　　(三)贷款稳步增长，信贷结构逐步调整

　　2007年，天津市的贷款增长基本上与全国总体趋势保持一致。全市金融机构本外币贷款比年初增加1088亿元，同比多增307亿元。年末增速为20.8%，高于全国平均水平4.4个百分点。

　　中长期贷款增长较快。随着滨海新区开发开放战略的逐步推进，产业结构和城市基础设施建设升级，中长期贷款呈持续快速增长态势。全年共新增746亿元，分别比2005年和2006年同期多增344亿元和215亿元。

　　信贷结构变化明显。受金融宏观调控影响，为了增加盈利和维护重点客户，金融机构的信贷结构有所调整。信贷主要投向制造业、房地产以及与基础设施建设有关的电力燃气及水的生产、水利环境与公共设施管理等行业的重点项目和重点企业。这4个行业贷款增加额在全市贷款增加额中的占比近60%，比上年提高10个百分点。从信贷种类看，主要是保贷款压流动性强的票据融资。全年短期贷款和中长期贷款均增加较多，而票据融资比年初下降72亿元，同比多降133亿元。

　　专栏1 中长期贷款增长迅猛原因分析

　　一、中长期贷款总体情况

　　2007年，天津市金融机构多采用在操作和机会成本上较为可行的控制短期性贷款增长的方式来控制信贷投放规模总体增长，而房地产和基础设施建设两个行业的不断升温，使中长期贷款延续了上年快速增长的态势。全年，中长期贷款同比增长27.1%，高出全部贷款平均增速6.3个百分点。与上年同期相比，中长期贷款在全部贷款增量中的占比提高2.7个百分点，为54.4%，贷款长期化趋势更为明显。

　　二、中长期信贷增长较快的原因分析

　　多方面共同推动了商业银行信贷期限中长期化，由于深层次问题短期内难以完全解决，中长期信贷仍有继续快速增长的动力，未来一段时期内中长期信贷仍将保持较快增长。

　　1.宏观经济长期稳定高速增长是中长期贷款增长的基础因素。自2000年起，天津市国内生产总值连续7年保持两位数增长，经济增长势头迅猛。2006年，随着滨海新区开发开放纳入国家整体发展规划，未来较长时期经济增长的前景都比较乐观。环渤海地区的优质客户或优势项目资金需求普遍以中长期贷款为主，这种特点与区域经济发展、项目建设的实际情况是一致的。金融服务企业增加中长期信贷投入与区域经济发展的内在要求相吻合。

　　2.商业银行现行经营模式是中长期贷款增长较快的直接动力。目前，传统的信贷业务仍是商业银行利润来源的重要组成内容。在资金成本相对固定和绩效考核约束的情况下，选择大力拓展利差较大的中长期贷款业务是商业银行的必然选择。随着股份制改革的不断深化，各商业银行纷纷加快了战略转型和贷款的结构调整，市场规模扩张和效益增长的要求更加明确。信贷资金重点投向期限长、收益高的客户群体。这样可以在保证稳定的市场占有率同时获得较高的经济增加值。

　　3.利率市场化改革的滞后和货币信贷政策的目标选择是中长期贷款增长较快的助推力量。目前贷款利率仍实行下限管理，人为维持了商业银行的经营利润来源，而市场化要求贷款定价的基础是同业拆借利率等市场化资金成本。随着存贷款基准利率的快速变动，受存款期限偏好短期化的影响，商业银行的资金成本上升的速度要小于资产收益上升的速度。存贷款利差缩小的水平相当有限。这样在高企的存贷利差作用下，商业银行势必在更大的程度上将信贷投放的重心转移至中长期贷款。

　　(四)现金投放较多

　　2007年，天津市金融机构现金收支均保持较快增长。伴随着经济规模的快速扩大，金融机构现金支出较多，全年累计净投放现金184亿元，较上年同期增加37亿元。

　　(五)流动性比率总体呈上升态势

　　2007年，天津市金融机构流动性变化差异较大。其中，城市商业银行、农村金融机构的流动性比率水平较为平稳；信托投资公司的流动性比率增长较快，主要是由于信托投资公司对原有负债业务进行了全部清理，流动性负债大幅下降，而流动性资产则呈上升趋势。

　　(六)利率水平大幅提高

　　受今年6次上调存贷款基准利率的影响，金融机构人民币利率水平逐季攀升。基于同业竞争激烈以及金融服务同质性等因素，金融机构对实行存款利率下浮心存顾虑。出于保证优质客户资源的考虑，金融机构更多地给予了贷款利率下浮优惠，贷款利率浮动水平明显下降，客观上抵消了部分加息效应。在全年发放的贷款中，贷款执行下浮利率的占比增加5.9个百分点，而同期执行上浮利率的占比减少8.6个百分点。受年内美联储降息影响，美元贷款利率呈现下降趋势，美元存款利率保持平稳。

　　金融机构同业存款利率水平持续上扬，表明宏观调控措施逐步收到成效，金融机构流动性明显紧缩。

　　(七)金融机构改革稳步推进

　　随着股份制改革的深入开展，国有商业银行经营理念和经营方式有了重大变化，发展目标逐步调整到数量与质量并重、质量为先的原则上来。面对兼顾业务发展需要和宏观调控的要求，各行积极转变业务增长方式，加快资产结构和中间业务结构的调整，主要监管指标持续向好。农村信用社改革工作进展顺利。四季度已有6家农村信用行社成功兑付专项中央银行票据。

　　农村金融组织蓬勃发展。以“做社区型小的零售银行”为市场定位的天津滨海农村商业银行已于年末正式开业。位于蓟县、静海的村镇银行和贷款公司也已经银监会批准设立，进入股金筹集、章程起草等工作阶段。

　　二、证券业增长提速

　　2007年，天津市证券业得到快速发展，业务规模扩大，上市公司融资创历史新高，整体经营状况向好。

　　中国远洋、中海油服、天津中环和天津普林等4家企业完成新股发行上市工作，募集资金金额229亿元，超过历年累计募集资金总额；另有7家上市公司实现再融资340亿元。

　　《上市公司信息披露管理办法》实施后，上市公司均在结合自身实际的基础上，制定了切实可行的公司信息披露管理制度，绝大多数上市公司信息披露工作进一步加强。

　　三、保险业稳步发展

　　2007年，天津市保险机构不断壮大，业务发展势头良好，目前共有保险总公司3家，分公司29家，专业中介机构87家，初步形成了多种组织形式、统一开放的市场格局。

　　保费收入增长较快。全年共实现保费收入151亿元，增长43.5%，产、寿险保费收入之比约为1：3。具有理财功能的寿险新产品的热销以及寿险团体业务的高增长成为推动寿险保费收入快速增长的主动力。

　　四、金融市场活跃度提高

　　2007年，天津市金融市场总体保持健康、快速的发展势头。直接融资快速增长，货币市场参与主体进一步丰富、交易活跃，市场利率波动剧烈、震荡上升，外汇市场成交稳定增长，黄金市场交易升温，金融市场创新取得新进展。

　　(一)直接融资大幅增加

　　受股权分置改革以及A股市场行情火爆等因素影响，今年天津市直接融资增长迅速，融资量及占比均创历史新高。全年实现直接融资534亿元，直接融资与间接融资比例失衡状况得到明显改善。

　　(二)货币市场交易继续高速增长

　　2007年，天津各市场成员交易活跃，同业拆借网上交易量及债券交易量均大幅提高。其中，同业拆借网上交易627亿元，同比增长120%；债券交易累计成交33031亿元，同比增长91%。受存款准备金率连续10次上调及大盘新股发行叠加作用的影响，市场利率数度宽幅波动，并保持整体上升态势，货币市场资金面逐渐趋紧。

　　(三)票据市场利率逐步推高

　　今年以来，受从紧货币政策的影响，6个月以下的贴现加权平均利率从年初的3%左右上涨到年末的8%左右，发生额明显下降。

　　(四)外汇和黄金市场均保持平稳较快增长

　　2007年，天津市银行间外汇市场成交42亿美元，同比增长54.6%。随着人民币升值速度进一步加快，市场对人民币升值预期加强，外汇市场供求关系也表现为供大于求，且供求差额逐步增大。黄金投资不断升温，价格持续攀升，全年实物及纸黄金共成交约8343千克，成交额达15亿元，同比增长32.1%。

　　(五)金融产品创新取得新进展

　　2007年，天津市各金融机构积极参与创新金融产品的实践：结合天津市场特点，深入研究不同类型客户的金融服务需求，对客户进行十场细分，推出个性化产品。随着滨海新区直接融资的不断发展，各金融机构与证券业、保险业的合作日益增加，取得了较好的业绩。

　　专栏2 天津金融衍生品发展现状

　　一、天津金融衍生品市场发展现状

　　目前在津设立总行或分支机构的中外资银行中已有23家获准衍生品交易资格，金融衍生品业务以货币类衍生品为主，外资银行占天津金融衍生品市场主要份额。一是衍生品交易以外资银行为主体，交易品种从简到繁。货币类衍生品交易占95.9%，利率衍生品、股权衍生品交易量少，商品衍生品没有交易。市场份额以外资金融机构居多，占到交易总量的65.3%。二是外资银企积极介入，远期产品独占鳌头。在津开办衍生业务较好的主要为汇丰、花旗等国际知名外资银行，衍生业务占其业务总量比重约为20%，中资银行以中国银行略占优势，占比不到10%。衍生品使用以外企为主，产品的88%为远期结售汇，尝试远期结售汇、远期外汇买卖和结构性存款等多种产品交叉使用的企业不到20%。三是理财市场活跃，个人交易为主体。单一美元理财产品逐步为美元、港币、欧元和澳元等多币种理财产品所取代，产品种类结构也由固定收益型产品向挂钩型、结构型产品转换，过去单一的、同质性强的产品逐步向差异化和个性化方向发展。开展多币种、挂钩型、结构型产品的银行达到9家。

　　二、天津衍生品市场发展路径选择

　　天津衍生品市场发展中应注意四个结合：与构建北方经济中心相适应的金融服务体系紧密结合，丰富市场交易主体，大力开展金融业务创新和试点；与国家对天津滨海新区城市性质定位紧密结合，为港口和物流经济提供金融和衍生品服务；与天津金融市场发展的广度和深度紧密结合，加强部门协调，形成促进衍生品市场发展的合力；与完善金融组织内部自律和行业监管紧密结合，强化“信息披露为本”、“监督风险控制体系有效性”与鼓励金融创新的监管原则，有效控制金融市场风险。

　　天津衍生品发展路径选择上应本着“符合国家金融改革方向、符合对滨海新区总体定位、符合衍生市场发展脉路、符合自身市场深度和需求”的原则，先场外后场内，先远期、互换后期货、期权，先汇率、利率后股指、商品，有重点、分步骤、超常规地推进衍生品市场加快发展。一是在市场组织形式上应优先发展场外市场，积极争取创建场内市场。场外交易主要靠总部经济推动，为个性化非标准化交易合约，渤海银行、渤海产业投资基金等法人机构已经建成，为个性化避险金融衍生工具产生创造了条件。发展场外市场与发展场内市场并重，天津有发展场内市场得天独厚的优势，利用港口和物流优势，积极争取开办商品期货市场。二是在交易形式上应优先发展远期、掉期(互换)以及结构性衍生品，研究探索金融期货、期权交易。把外资银行已成熟的衍生品运用到国内，积极发展远期、互换、结构性产品。在催生场内商品期货交易发展的基础上，积极推进利率、股票、货币期货、期权加快发展。三是在交易产品重点发展汇率类、利率类衍生品基础上，积极推进股指类、信用类等其他衍生品交易。大力度发展与我国股票市场规模相适应的股指类衍生品市场。我国银行信贷风险积聚态势迫切需要推出信贷类衍生品，降低银行不良资产比例，分散信贷违约风险。提高金融对GDP贡献率有赖跨市场配置风险的贯通各金融子市场的金融工具出现，形成资本在价格调节下在各市场间的自由流动，才能增强金融机构力量和抗风险能力，促进滨海新区又好又快发展。

　　五、房地产金融平稳运行

　　2007年，伴随着国家调控房地产相关政策效应的逐步显现，天津市房地产市场和房地产金融市场在总体上继续保持健康平稳的发展态势。房地产开发投资继续小幅上涨，但住宅投资完成额在全市房地产投资中的比重较上年下降近10个百分点。房地产贷款快速增长，需求持续扩大。全市房地产开发贷款比年初增加237亿元，同比多增105亿元；个人住房贷款比年初增加112亿元，同比多增68亿元，银行对房地产业的支持力度增强。

　　六、信用体系建设稳步推进

　　2007年，天津市信用体系建设取得新的进展。在依托电子政务专网的基础上，已初步形成由工商、税务等15家政府职能部门共享的“天津市企业基础信息交换平台”，实现了各政府部门间的信息交流和共享。人民银行天津分行与天津经济技术开发区签署了促进信用体系建设合作备忘录，为培育和提高开发区企业法人和个人的信用意识、打造诚信泰达奠定了良好的基础。

　　七、预测与展望

　　2008年，世界经济增长不确定性增加，国内实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，以防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。在这种大背景下，伴随着滨海新区的加快发展。国务院对滨海新区综合改革配套方案的批复，将进一步加大金融改革开放力度，金融组织创新、制度创新、产品创新、业务创新将会明显加快，金融企业的经营理念和风险管理意识逐步增强，都将进一步促进全市金融业健康运行，为全市经济又好又快发展提供良好的金融环境。